Правительству РФ нужен план по спасению экономики

Достичь темпов роста ВВП РФ в 4-5% возможно уже к 2014-2015 году за счет ряда преобразований. Рост российской экономики в 2013 году составит 2,4%. Такую цифру озвучил на прошедшем 10 июня совещании по экономическим вопросам президент РФ Владимир Путин. За 1-й квартал текущего года ВВП прибавил 1,6%, а годом ранее он находился на уровне в 4,8%. Для сравнения: согласно прогнозам МВФ, мировая экономика в 2013 году вырастет на 3,3%, ВВП Индии прибавит 5,7%, ВВП Китая — 7,75%, Бразилии — 3%, США — 1,9%, а в Еврозоне прогнозируется снижение показателя на 0,3%. На мой взгляд, основными причинами снижения темпов роста ВВП России являются жесткая монетарная политика Центробанка и падение спроса в странах-импортерах. За 1-й квартал 2013 года совокупный российский экспорт снизился на 5% год к году и составил $125 млрд. Например, экспорт российской нефти с января по май 2013 года сократился на 1,9% и составил 1,885 млн тонн по отношению к соответствующему периоду 2012 года. Подобный процесс происходит, например, в Бразилии, где снижение темпов ВВП вызвано снижением экспорта кофе в европейские страны. Высокие же процентные ставки мешают развитию ряда секторов экономики — машиностроению, девелопменту, сельскому хозяйству и т. д. Минэкономразвития РФ предлагает наращивать государственные инвестиции в инфраструктуру и увеличивать объемы кредитования, улучшать деловой климат и напрямую поддерживать отдельные отрасли экономики. Однако госинвестиции неэффективны из-за значительных временных затрат на проектирование и строительство инфраструктуры, положительный эффект от которых будет виден только через 1-2 года. При наращивании госинвестиций возможно снижение кредитного рейтинга страны из-за уменьшения золотовалютных резервов. Сейчас Россия имеет суверенный кредитный рейтинг «Baa1» от Moody’s и «BBB» от Fitch и S&P. Прямая же поддержка отраслей помимо бюджетных затрат окажет негативный эффект из-за снижения стимулов у компаний выпускать конкурентоспособную продукцию и нарушит рыночный баланс. Повышение делового климата достаточно долгий процесс, который займет при нынешних темпах до 10 лет. В рейтинге «Восприятия коррупции» Россия в 2012 году занимала 133 место из 176, в рейтинге «Экономической конкурентоспособности» — 67 место из 144. Поэтому основные действия правительства по стимулированию экономики, на мой взгляд, должны заключаться в смягчении кредитно-денежной политики. У экономики России очень низкий уровень монетизации (отношение среднегодового объема широкой денежной массы М2 к ВВП) по сравнению с другими странами. На конец 2012 года показатель составлял всего 42%, тогда как в Китае он равняется 180%, в Бразилии — 68%, в ЮАР — 76%, а в Индии — 76%. Возможно, у ЦБ было несколько причин сдерживать рост показателя. Например, это можно объяснить потребностью в удержании инфляции в рамках 5-6%, что определялось ранее принятой стратегией на 2013-2015 годы, или контролем над потенциально опасным «пузырем», формирующимся на рынке кредитования. Напомню, что уровень просроченной задолженности по кредитам юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за пять месяцев с начала 2013 года увеличился на 4,5% и составил 855 млрд руб. Однако теперь, похоже, в правительстве считают замедление роста ВВП гораздо более губительным для экономики, чем повышение уровня инфляции. Судя по динамике, уже к осени можно ожидать снижения основных ставок — депозитных, находившихся на уровне в 6,1% по состоянию на апрель 2013 года, и межбанковской, составляющей 6,4% по состоянию на май 2013 года. Этот процесс может привести в том числе и к ослаблению рубля. От возможного снижения ставок в наибольшей степени выиграют компании из сектора машиностроения, девелопмента и сельского хозяйства. Цель по акциям Автоваза — 21,3 руб. Таргет по бумагам ПИКа и ЛСР — 88,49 руб. и 1342 руб. соответственно. Цель по акциям Черкизово — 719 руб. В случае компаний указанных секторов благоприятным окажется снижение стоимости потребительского и ипотечного кредитования. Также они смогут дешевле рефинансировать свою задолженность. Компании-экспортеры также получат некоторый выигрыш за счет «положительных» курсовых разниц. Целевая цена по акциям Роснефти составляет 288 руб. Цель по распискам РУСАЛа — 215 руб. за бумагу.

Дата: 17.06.2013

Автор текста: Тимур Нигматуллин

Автор фото: http://investcafe.ru/

Источник: http://investcafe.ru/